濠賭股可適時吸納

受美國打算對中國貨品進一步加徵關稅影響，最近港股投資氣氛每況愈下，昨天恒指更已跌穿27,000點。其中濠賭股更被人拋售，兩大龍頭金沙中國（1928）和銀河娛樂（27）更成了昨日恒指成分股中表現最差的兩隻。濠賭股被人看淡乃至沽售的原因主要是不少大行在與博彩行業的相關公司管理層會晤後調低對六大牌主 （澳門六個賭牌持有人，除了上述的金沙中國與銀河娛樂外，還有永利澳門（1128）、美高梅中國（2282）、新濠國際（200）以及澳博控股（880）等另外四家）的目標價及盈利預測。

由於小嘍囉的組合內持有一隻濠賭股，因此小嘍囉特別去看一下大行們看淡的原因何在。原來，根據某報章轉述某大行與賭場中介人會晤後的看法：「賭場中介人之看法則比較審慎，主要憂慮中國宏觀經濟的不確定性，以及政策風險或打擊賭客意欲及需求。此外，澳門也可能面對海外地區賭場之競爭，例如菲律賓及柬埔寨...雖然認為目前估值並不昂貴，但傾向等待更多具支持的數據才決定吸納濠賭股。」其中，被視為最會影響濠賭股前景的是中國出台各種加強控制資本外流的措施，由於濠賭股的主要客戶來自中國大陸，因此投資者普遍相信會對濠賭股的盈利帶來不利影響。

小嘍囉看完上述理據後覺得有點不可思議。首先中國經濟與政策不確定性並非今天才出現的，由於中國政府習慣事無巨細都要規管，以致經常出台各類政策影響宏觀經濟以及不同行業是常有之事。當年中國反貪也曾經使濠賭股的盈利大跌，最後還不是慢慢恢復過來；而這次所謂的政策風險的影響遠比當年反貪對濠賭股的影響低，所以因此唱淡濠賭股其實並不公允。

至於澳門開始受到亞洲區內不同地方開設賭場的挑戰，小嘍囉倒並不太擔心。試想，亞洲區內賭場最大的客源／消費群體毫無疑問是大陸人，如果說大陸人到亞洲各國旅遊時順便去賭場玩兩手絕對有可能；但如果說要專門去賭的話，當然是去一個方便（可以即日來回）、成本低（交通成本不高）、選擇眾多（整個城市遍佈賭場）、且沒有語言障礙（使用中文）的地方。而目前在區內準備或已經開賭的地方沒有任何一個地方可以在四個範疇裡威脅到澳門。因此，小嘍囉認為，區內其他地方開賭場在分薄濠賭股客源方面的影響有限。

綜上所述，小嘍囉對濠賭股的前景依舊看好，亦會繼續分注增持現有的濠賭股。投資者也不妨可以趁濠賭股價格下跌時趁低吸納，等來日濠賭股的股價回升時獲得理想的回報。