優質股股可以從日常生活中發現

不經不覺，小嘍囉從月供盈富基金（2800）開始投資已經兩年有餘。雖然遠遠說不上是專業投資者，但在選澤股票上也略有心得；今日就和大家分享一下。首先，大家都知道投資要賺錢必須懂得發掘／選擇優質股。何謂優質股呢？優質股其實就是指能夠持續為股東帶來可觀回報的股票。一般而言，優質股通常具備一些共同的特點，比如：在所屬行業處於領先或壟斷地位、有獨特的競爭優勢、所屬行業與日常民生有很大關係等。目前在香港上市的股票超過2000隻，有些人可能會覺得從中發掘優質股是一件頗為困難的事。其實，要找到優質股並不難，因為大部分優質股都與我們的日常生活息息相關，而且走在街上很容易就看到不少。😄

比如，在小嘍囉家隔壁的屋苑商場是屬於一隻房地產信託基金（即是房託） － 置富產業信託（778）， 該房託在香港擁有十多個商場，其主要收入來自租金。由於是房託的關係，其可分派收入的最少90%需用於分派給基金單位持有人，不少人因此喜歡買此類房託作收息之用（置富的股息率長年在5厘左右）。

在該商場內很輕易就看到不少我們日常生活離不開的商店，比如屬於利亞零售（831）的OK便利店（順帶一提，聖安娜餅屋也是屬於利亞零售）、因價格相對便宜且方便快捷的快餐店大快活（52）和屬於大家樂的特色餐廳（341）小洋蔥、擁有全港最大的連鎖日常家居用品雜貨店日本城的國際家居零售（1373）、買賣或出租房子需要光顧的地產代理美聯物業（1200）、長和（1）轄下的超級市場百佳、以及不少香港人使用其戶口和信用卡的恒生銀行（11）和中銀香港（2388）。上述的公司大多是經營多年、業務收入穩定且願意和股東分享回報的企業；因此說得上是優質股。再者，它們的股息率長年維持在3厘以上，個別可能更達6厘以上。由此可見，要找尋回報不俗的優質股，並沒有很多人想像中的困難。

當然，投資回報受很多不同因素影響（比如買入價位），但小嘍囉認為發掘並選擇優質股投資其實是諸多因素中最容易控制的。👍

香港發展成無現金社會？

金管局近日正式啟動名為「轉數快」快速支付系統，這個全球獨一無二的零售支付系統能夠連接個人的銀行戶口與電子錢包，容許所有跨銀行的港元支付以銀行在金管局的結餘實時進行，並同時支持港元或人民幣支付。按金管局總裁陳德霖的說法，「轉數快」的啟動將大大減少交易時間，並預示香港的零售支付生態將會因此而發生重大改變。加上近幾年越來越多電子支付工具逐漸在香港流行，讓人聯想香港會否有朝一日變成一個無現金社會？ 

電子支付最大的賣點是其便利性，例如八達通和部分信用卡，只需用卡拍一下終端機的螢幕（電子錢包如支付寶則是用手機掃一下QR Code）就能付款或收款，使用者可以免於攜帶大量的現金和零錢。透過省卻現金找贖的過程，電子支付加快了交易過程之餘亦增加顧客的消費意欲，從而起到促進商業活動的效果。

然而，使用電子支付亦會面對各類問題。最顯而易見的是，當遇上電力供應暫停、電訊網絡不穩、或電子工具故障等情況；若無現金在手，交易活動或被迫停頓。比如電子支付大國瑞典就曾試過在星期六停電數小時，使旅客在跳蚤市場無法付款購物，反映無現金社會過分依賴電力及電訊網絡的弱點。

此外，使用電子支付工具會讓有關服務商記錄使用者的消費模式，故不少香港人對於使用該等支付工具存有一定戒心，擔心失去個人私隱。另外，一些來自國內的電子支付工具服務商受國內政策規管，可能會把使用者的個人資料提交監管部門。比如微信去年曾表示，用戶在更新微信後，其個人資料將依照「適用的法律法規」提交給中國政府。這無疑加深了香港人對電子支付工具不安全的印象，從而使他們抗拒使用。事實上，根據Paypal在2017年做的調查，香港有54% 受訪者知道電子或流動錢包的存在，但只有 41% 的港人使用該類型支付方式；當中有高達45%的受訪者表示私隱問題是他們沒有使用電子支付的主要原因。

隨著科技發展，電子支付的技術將會持續完善，並在可見的將來變得日益普及。其便利性將會間接鼓勵人們增加消費，令交易量有望成長，使經濟發展更為蓬勃。然而，電子支付對電力的依賴以及其易於被監控的本質依舊是香港發展成無現金社會的最大隱憂。不少注重個人私隱權利，又或不能適應電子支付的人依然偏好使用現金消費。何況發明電子支付的初衷是透過發展出各種現金以外的支付方式來建立一個便利消費者的支付多元化的社會；而不是以淘汰現金支付為最終目的。故而，現金支付在可見的將來仍會繼續存在。

航空業的收租佬 － 飛機租賃公司

買樓收租相信大家聽得多了，但你又是否知道不一定要買樓才可以做收租佬？在最近一個多星期，港股連跌六個交易日，不少藍籌股更是創52週新低。在市場一片風聲鶴淚的時候，小嘍囉卻注意到有一隻股票逆市暴漲，甚至還創52週新高 － 那就是中銀航空租賃（2588）。小嘍囉好奇地跑去研究了一下這股，發現這股的業務其實相當簡單，就是借錢買飛機然後再把飛機租給航空公司，從而賺取息差。因此說得上是航空業的收租佬。

經營飛機租賃公司的好處是不用像航空公司那般承受各種燃料、成本開支上升的困擾，而只需確保有賺取息差的空間。而且若航空公司欠租，還可以隨時把飛機帶走。另外，隨著航空交通的發展，航空公司未來對飛機的需求只會越來越多，因此飛機租賃公司的發展潛力頗大。

要做收租佬首先要有雄厚的資本，不然要如何買入大量飛機呢？因此，現有的飛機租賃公司有不少是銀行或大型金融機構出資成立（上述的中銀航空租賃，顧名思義就是中國銀行旗下的公司）。這對大型飛機租賃公司而言是好事，因為有能力的競爭者不多，過一段時間可能只有少量有實力的飛機租賃公司能夠生存，到時候剩下的公司在釐定租金方面的權力更大，盈利就更有望提升了。

不過，航空業的發展容易受到經濟週期的影響。若經濟轉差令旅遊和商業活動減少，航空公司少租了飛機，飛機租賃公司的盈利亦會受到影響。此外，隨著香港進入加息週期的時間越來越近，若飛機租賃公司的融資成本增加，其盈利也會因而減少。有興趣買這種另類收租股的投資者需得多加注意⚠️

濠賭股可適時吸納

受美國打算對中國貨品進一步加徵關稅影響，最近港股投資氣氛每況愈下，昨天恒指更已跌穿27,000點。其中濠賭股更被人拋售，兩大龍頭金沙中國（1928）和銀河娛樂（27）更成了昨日恒指成分股中表現最差的兩隻。濠賭股被人看淡乃至沽售的原因主要是不少大行在與博彩行業的相關公司管理層會晤後調低對六大牌主 （澳門六個賭牌持有人，除了上述的金沙中國與銀河娛樂外，還有永利澳門（1128）、美高梅中國（2282）、新濠國際（200）以及澳博控股（880）等另外四家）的目標價及盈利預測。

由於小嘍囉的組合內持有一隻濠賭股，因此小嘍囉特別去看一下大行們看淡的原因何在。原來，根據某報章轉述某大行與賭場中介人會晤後的看法：「賭場中介人之看法則比較審慎，主要憂慮中國宏觀經濟的不確定性，以及政策風險或打擊賭客意欲及需求。此外，澳門也可能面對海外地區賭場之競爭，例如菲律賓及柬埔寨...雖然認為目前估值並不昂貴，但傾向等待更多具支持的數據才決定吸納濠賭股。」其中，被視為最會影響濠賭股前景的是中國出台各種加強控制資本外流的措施，由於濠賭股的主要客戶來自中國大陸，因此投資者普遍相信會對濠賭股的盈利帶來不利影響。

小嘍囉看完上述理據後覺得有點不可思議。首先中國經濟與政策不確定性並非今天才出現的，由於中國政府習慣事無巨細都要規管，以致經常出台各類政策影響宏觀經濟以及不同行業是常有之事。當年中國反貪也曾經使濠賭股的盈利大跌，最後還不是慢慢恢復過來；而這次所謂的政策風險的影響遠比當年反貪對濠賭股的影響低，所以因此唱淡濠賭股其實並不公允。

至於澳門開始受到亞洲區內不同地方開設賭場的挑戰，小嘍囉倒並不太擔心。試想，亞洲區內賭場最大的客源／消費群體毫無疑問是大陸人，如果說大陸人到亞洲各國旅遊時順便去賭場玩兩手絕對有可能；但如果說要專門去賭的話，當然是去一個方便（可以即日來回）、成本低（交通成本不高）、選擇眾多（整個城市遍佈賭場）、且沒有語言障礙（使用中文）的地方。而目前在區內準備或已經開賭的地方沒有任何一個地方可以在四個範疇裡威脅到澳門。因此，小嘍囉認為，區內其他地方開賭場在分薄濠賭股客源方面的影響有限。

綜上所述，小嘍囉對濠賭股的前景依舊看好，亦會繼續分注增持現有的濠賭股。投資者也不妨可以趁濠賭股價格下跌時趁低吸納，等來日濠賭股的股價回升時獲得理想的回報。