小嘍囉的投資哲學

不知不覺90後港股小嘍囉這網址已經開始幾個月了，小嘍囉也和大家分享了小嘍囉對不同投資、財經、股票話題的見解。不過近日翻看網誌內的文章，卻發現小嘍囉似乎並未與大家分享過自己的投資哲學😂，實在失察，所以今天希望能與大家講一下小嘍囉的投資（其實就是選股）哲學😄。

其實小嘍囉的投資哲學說穿了只有一條最重要的的戒律：在考慮回報之前先衡量風險。小嘍囉認為，不管一隻股票有多大潛力、增長速度有多快；如果小嘍囉不能真正理解其業務及盈利模式，又或不肯定其增長和盈利能否長期維持，那麼小嘍囉是不會買的。當中最典型的就是近年越來越多的新經濟股。這是因為大部分新經濟股都還沒建立一個穩定且可以持續的盈利模式，更多的還是停留在靠燒錢（美其名曰融資）搶佔市佔率的階段。更重要是，新經濟股的賣點大多是一個美麗又似是而非的概念，本身的業務則長期處於虧損狀態。因此，為安全起見，小嘍囉在這些新經濟股開始有穩定盈利之前一概不沾手。

小嘍囉相信買股票最重要的目的就是在追求資本增值的同時，建立穩定的現金流機器。因此，小嘍囉傾向於選擇存在時間較長、盈利能力穩定且可以持續派息的企業作投資標的。這某程度上也解釋了為何小嘍囉網誌內的文章不乏討論諸如公用股、REIT等風險相對較低的股票，因為小嘍囉平常比較常注意這類「比較安全」的股票😜。


備註：小嘍囉投資股票的經驗不長（迄今為止也不過兩年左右），而小嘍囉所有的投資知識皆是自修而來（主要是看書、看財經網誌和財經報章），如果文中觀點有什麼不太專業的地方還請海涵。

投資心態決定成敗

在中美貿易戰的陰霾下，港股最近跌多升少，到執筆的時候恆指甚至已經跌穿28,000點。在這種時候翻開報紙（或看網上新聞）就會發現財經版內幾乎哀鴻遍野，止蝕、套現、避險之聲此起彼伏，彷彿股市已經無利可圖而需要及早離去。

說實話，小嘍囉覺得投資股票是一項放長線，釣大魚的活動；而不是衝到賭場買大小，一翻兩瞪眼。既然要追求長期回報，那持有股票的時間就必須夠長。但很多散戶卻偏偏不敢長期持股，因為怕心理壓力過大云云。依據小嘍囉的觀察，造成小散戶心理壓力的很多時候不是散戶們自覺投資技巧欠佳（其實大部分投資者潛意識裡都相信自己比其他投資者更會投資）而是他們一下子把手上大部分資金都投入股市。更糟糕的事他們對自己買入的股票沒有太多的認識（他們當初買入的原因不少是因為朋友和財演的推介，在買股前有自己做研究的人實在是鳳毛麟角），自然也就沒有太大的信心。所以當股市下跌時，他們自然是如坐針氈，非要把手上的股票脫手他們才能睡個好覺。

其實投資股票最重要的是有正確的心態，比如小嘍囉自己買的所有股票都是打算長期持有（前提是它們的質素保持優良）。在投資之前應對想買的股票多做研究（比如抽點時間在聯交所的披露易網站上找尋企業的年報，看看它們的業務表現如何）。另外在買股票時應該要抱著構建一個投資組合的心，而非看到喜歡的就買。一來每個人手上的資金有限，二來如果只是憑感覺買股票很容易買了堆同質性高的股票（也就是說升的時候會一起升，跌的時候一起跌），使組合的風險不夠分散。小嘍囉不是說讓大家不要買一些風險較高的增長股／潛力股，而是在買股的時候要注意自己的組合是否能夠保持平衡，就是既有增長股／潛力股，又有若干收息股；最好還要來自不同行業（彼此關聯較少的行業更佳），從而降低風險。

最後，要記得時常保持謙卑，不要自以為是。股市高低起伏是常態，千萬不要以為自己有預測市場走勢的能力。小投資者能做的就是建立一個攻守兼備的投資組合，使自己在面對不同市況的時候都能游刃有餘。此外，不要把所有的資金都投入股市，使自己壓力過大而變得患得患失。小嘍囉相信，只要心態擺正（還有多做功課），投資者早晚能獲得可觀的回報。